指数基金的临时收益率起源剖析(续)

来源:原创作者:编辑:admin2020-02-11 20:38

  指数估值定投:收益(十三)

  买指数、算估值、做定投

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  之前的回测都将期初设定为 2005年12月31日 这统一个时间点,计算的结果能够存在必然的偶然性;这里就将期初设定为分歧的时间点看看,同时在上述测算中也发明:随着持有时间的延长,计算收益率与实践收益率二者之差清晰在不时收窄,因此这里就将持有时间延长些,辨别计算持有5年、持有10年的状况。

  沪深300指数的临时收益率(持有 5年)

  备注:

  1. 测算时间段:持有5年,比如期初为2005年,则期末为2010年,共有 9轮数据。

  2. 期初股息率依据每轮的期初年份肯定;年化盈利增加率在计算出的 每年盈利增加率基础上停止年复算计算,年化市盈率变更率依据每岁终的市盈率停止年复算计算。

  3. 思考到指数成分股分红再投资的收益,实践年化收益率用 沪深300全收益指数停止年复算计算。

  4. 临时年化收益率(不含市盈率变更率)等于 期初股息率 加 年化盈利增加率;临时年化收益率(包罗市盈率变更率)等于 期初股息率 加 年化盈利增加率 加 年化市盈率变更率。

  可以看出,持有5年的 二者之差 较之前持有1-4年的数据 清晰收窄很多,离开来看:

  (1)二者之差(不含市盈率变更率) 9轮转动5年 的平均值为 负4.78%,昔时化市盈率变更率较小时,该数据更小些,说明此时猜测准确度更高些。

  (2)二者之差(不含市盈率变更率) 9轮转动5年 的平均值为 1.26%,昔时化市盈率变更率较大年夜时,该数据更小些,说明此时猜测准确度更高些。

  画到图上看起来更清晰些,以下,随着市场的逐渐开展和成熟,不管可否包罗市盈率的变更率,二者之差的走势都越发趋于波动,并逐渐控制在一个较窄的区间内,比如:在2013年以后,基本在 正负 5% 以内。

  沪深300指数的临时收益率(持有 10年)

  备注:

  1. 测算时间段:持有10年,比如期初为2005年,则期末为2015年,共有 4轮数据。

  2. 期初股息率、年化盈利增加率、年化市盈率变更率、实践年化收益率、临时年化收益率(不含市盈率变更率)、临时年化收益率(包罗市盈率变更率)的计算方法均同上表。

  可以看出,持有 10年的 二者之差 较持有 5年的数据越发波动些。二者之差(不含市盈率变更率) 4轮转动10年 的平均值为 负4.05%,二者之差(不含市盈率变更率) 4轮转动10年 的平均值为 1.45%。

  画到图上,以下,可以看出,除2007—2017年这一轮